欢迎您的浏览!!后台可修改

联系我们

  • 电话:400-888-5555
  • 传真:+86-0000-8888
  • 邮箱:admin@gooddede.com

铜精矿加工费较好 铜供应整体充裕

中期逻辑:5月份,我们对国际主流铜矿生产商跟踪数据显示,智利国家铜业一季度现金成本降低至3000美元/吨下方,主流铜矿山成本下降预期逐步实现;主流铜精矿企业很难减少生产;不过,从成本下降的原因来看,基本上很难再度有过多的下降空间。中国新一轮农村电网改造已经进入县级电力部门规划阶段,并且部分地区已经开始实施。中期供需平衡料会有一定的改善,但很难扭转。

  短期逻辑:近期铜价格的持续低迷预计将影响智利5月铜供应量;另外,秘鲁铜矿供应持续的影响加工费,当周铜精矿现货加工费维持在相对高位;总体精矿供应依然充足,当前的关键主要取决于冶炼企业,不过近期冶炼企业精矿现货采购积极性不高,料无加大精炼产量的打算,减缓铜价格压力。

  日内走势:沪期铜主力合约1608日内收盘在35280元/吨,最低价格35200元/吨,最高价格35450元/吨。夜盘收报35420元/吨,较昨日结算价上调140元/吨。同期,伦铜下跌0.2%,收报4597美元/吨。

  6月2日日内及夜盘,沪铜整体震荡,不过现货市场表现积极,升水继续推升,下游企业逢低备货的意愿存在。

  另外,沪铜近期合约对远期合约升水,格局较此前扭转,我们认为主要原因在于现货市场的好转。洋山铜升水继续降低,LME亚洲库存仍然高,当前沪伦比值不利于进口铜的进入;另外,江铜和必和必拓就下半年铜精矿加工费达成协议,较全年长协加工费小幅上调,主要反应当前现货铜精矿加工费;由于精炼铜进口虎视眈眈以及铜精矿加工费较好,国内现货市场的好转不具备长期性和持久性。

  COMEX和LME北美库存继续下降,北美市场铜供应整体偏紧的格局持续,并且从当前铜价格以及智利历史产量数据来看,北美市场铜紧张预期依然存在。

  总体上,由于国内冶炼企业的协同作用以及沪伦比值不利精炼铜进口,国内现货铜市场有一定的改善,近期升水不断提升;加上美洲铜供应紧张,这均是铜价格的支撑因素。但由于铜精矿加工费较好,加上中国周边铜供应充足,国内精炼铜供应弹性比较大,整体上,铜供应依然处于相对宽松的格局。整体铜价格依然以震荡为主。